北航经管学院金融系主办的“融实论坛”系列讲座2024年第7期（总第64期）于2024年7月8日下午14:30-16:00在新主楼A1148举行。本期融实论坛由香港城市大学冯冠豪副教授学术报告，带来最新的学术研究成果。
冯冠豪博士目前是香港城市大学商学院统计副教授，他于2017年从芝加哥大学布斯商学院获得博士学位。冯冠豪博士专注于开发新的实证方法，包括机器学习、贝叶斯统计和金融计量，以解决实证资产定价中的大数据问题。他的研究成果已发表在Journal of Finance, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Econometrics, International Economic Review等国际期刊上。冯博士同时主持多项研究基金，包括香港研究资助局的ECS和GRF基金，以及国家自然科学基金的青年科学基金项目。他的研究得到了金融业界的认可，包括INQUIRE Europe和香港货币金融研究所的研究奖项，曾获得包括AQR Insight Award在内的多个奖项。
本期融实论坛，冯冠豪副教授带来题为“Growing the Efficient Frontier on Panel Trees”的学术报告。使用个股回报估计有效前沿是一个长期的实证挑战。冯冠豪博士与合作者们开发了一类新的基于树模型——面板数模型。该模型用于分析（不平衡的）面板数据，这些模型自上而下地增长，以分割资产回报的横截面，构建特征管理的测试资产，并在全球均值-方差效率的标准下恢复随机折现因子。当应用于美国股票时，增强型（多因素）面板数模型显著推进了与常用因素和测试资产构建的有效前沿。其次，面板数模型进行了资产多样化检查，并且发现了相对于基准模型显著的未被解释的阿尔法。第三，在统一框架下的面板数模型发现的因子，相较于可观察因子和潜在因子模型在横截面回报的定价上表现更优，能产生显著的投资收益。最后，一个过度参数化的随机面板森林模型提供了一个很好效果的样本外夏普比率，揭示了面板股票回报的复杂性。除了资产定价之外，相较于最近的机器学习和AI模型，冯博士等人的方法框架提供了一个稀疏的、可解释的、计算效率高的替代方案，以目标导向聚类用于分析面板数据。
本期融实论坛由北航经管学院金融系主任部慧副教授主持。除了冯冠豪博士之外，本文的其他作者，康奈尔大学的叢林教授、香港城市大学何靖宇博士、香港城市大学博士毕业生、中国科学技术大学何欣博士均到融实论坛的会议现场参与本期融实论坛的学术交流，令融实论坛蓬荜生辉。同时，香港城市大学崔丽媛博士参与了本期的融实论坛的学术交流。北航经管金融系的赵尚梅教授、杨海军教授，经管学院统计系的崔文昊副教授等多位老师，以及经管学院的博士、硕士研究生参与本期论坛。本期融实论坛的热烈的学术交流氛围中圆满结束。
本期融实论坛新闻撰稿：部慧
本期融实论坛新闻审核：部慧
