北航经管学院“融实论坛”系列讲座
（2024年第6期，总第63期）
讲座题目：The dual impact of financial innovation: ETFs in Chinese IPOs
讲座时间：2024.7.5（周五）16:00-17:30
讲座嘉宾：陈海强 教授
讲座形式：新主楼 A1148
主持人：部慧 副教授
讲座嘉宾 简介
陈海强，教授，博士生导师，美国康奈尔大学经济学博士，厦门大学王亚南经济研究院副院长，教育部计量经济学重点实验室（厦门大学）副主任，国家自然科学基金重点项目主持人，教育部国家级青年人才（2020），福建省高等学校新世纪优秀人才，厦门市高层次引进人才。研究领域为数字经济、金融科技与金融风险管理。论文发表在AEA Papers and Proceedings, Journal of Econometrics, Econometric Theory, Econometrics Journal, Journal of Empirical Finance, Journal of International Money and Finance,《经济研究》、《经济学》季刊、《管理世界》、《管理科学学报》等国内外重要学术期刊。曾获国家高等教育教学成果奖二等奖（2018）、宝钢优秀教师（2021）、China Economic Review年度最佳论文（2017）、福建省第十二届社会科学优秀成果奖等奖。在《经济日报》、《中国社会科学报》等国内重要新闻媒体撰文，相关政策报告获国家领导人批示。
讲座概要
We examine a unique phenomenon among Exchange Traded Funds (ETFs) in the Chinese stock market, finding that ETFs pervasively participate in initial public offerings (IPOs) to profit from underpricing. The ETF IPO participation passes primary market benefits to retail investors, providing access to otherwise hard-to-reach investment opportunities. This highlights the benefit of the financial innovation. However, we observe that this activity leads to increased non-fundamental volatility and short-term return reversals among ETF member stocks, presenting a negative externality. Using a policy shock as the quasi-natural experiment, we establish the causality of these effects, underscoring the dual nature of this innovation.
