融实论坛
2026年第5期，总第85期
报告题目：气候变化与货币政策
报告嘉宾：马勇 中国人民大学财政金融学院教授
报告时间：6月25日（星期四），16：30- 17：30
报告地点：新主楼A1148
邀请人： 谭小芬 教授
论文摘要：
近年来对货币政策传导机制和效应的研究逐渐从内生的经济因素扩展至各种外生的环境因素，其中不少国家的央行已开始将气候变化等环境因素的影响纳入货币政策的决策和实施框架。基于上述背景，本文基于百万量级的个体金融投资数据，研究了降水变化对货币政策传导机制和效应的影响。研究结果显示：扩张的货币政策冲击将导致个体投资者月底基金持有量和当月累计收益的上升，而紧缩的货币政策冲击则会产生相反的效应；同时，在货币政策冲击向微观个体投资传导的过程中，降水会通过情绪机制对货币政策的投资效应产生影响，具体表现为扩张性的货币政策冲击在晴朗的天气状况下对个体金融投资的激励作用更加明显。此外，情绪引致的投资变化会对当月累计收益造成显著影响，其内在机制在于，个体投资者的非理性投资上升使得更多资金涌入市场，推动股价上升，进而使得基金的账面收益提高。本文的分析为理解货币政策在微观个体层面的传导机制和效应如何随天气变化而产生差异提供了初步的经验证据。
汇报人简介：
马勇，经济学博士，中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，中国财政金融政策研究中心主任、国家金融研究院副院长。
2004 年于四川大学吴玉章学院取得经济学学士学位，2007 年在中国人民大学财政金融学院中美高级金融实验班获经济学硕士学位，2012 年毕业于中国人民大学财政金融学院，获经济学博士学位。曾任职于中国人民银行，2018 年 7 月至 2019 年 1 月赴哈佛大学担任访问学者，2020 年入选国家高层次人才青年计划，现为中国人民大学“吴玉章特聘教授”，中国财政金融政策研究中心主任。
主要研究领域为宏观金融理论与政策，聚焦 DSGE 金融建模、金融周期与金融稳定、货币政策与宏观审慎协调、金融监管、金融开放与经济波动、政府债务与现代中央银行制度等方向。近年来在《经济研究》《世界经济》《经济学（季刊）》《金融研究》等国内顶级权威期刊，以及Journal of International Money and Finance 、Journal of Economic Behavior and Organization 、Journal of Banking and Finance、Review of Development Economics、China Economic Review等国际 SSCI 知名期刊发表 30 余篇学术论文，多篇成果为期刊封面文章，代表性成果涵盖金融杠杆与经济增长、金融周期下货币政策调控、宏观审慎政策效果评估、货币 — 财政 — 审慎政策协同框架、金融开放冲击传导机制、现代金融监管体系构建等主题，多篇论文被《新华文摘》《中国社会科学文摘》全文转载。独立及合作出版专著 7 部，其中两部译介至海外出版，相关著作曾入选《国家哲学社会科学成果文库》。
主持国家社会科学基金重大项目、国家自然科学基金青年项目、北京市社科基金重点项目等多项国家级、省部级核心课题，持续围绕现代中央银行制度、系统性金融风险防控、宏观政策协同开展前沿研究；同时参与财政部、央行、国开行等部委多项政策咨询课题，研究成果多次转化为政策参考。
主要承担本科、硕士、博士多层次课程教学工作，主讲《国际金融》（本科）、《金融理论与政策》（硕士）、《宏观金融学》（博士）等核心课程，教学注重理论建模与中国现实结合，推行研究型课堂教学模式。多次获评校级本科课外教学优秀奖，深度指导本科生创新创业项目与毕业论文，累计指导近 20 组国家级、市级、校级科研创新课题，多篇学生论文发表于中英文核心期刊，多篇本科毕业论文获评北京市、校级优秀毕业论文，长期参与院系青年人才培养、学术论坛组织与学科建设工作。
现任中国金融学会理事、中国国际金融学会理事，国家自然科学基金、国家社科基金评审专家；长期担任《经济研究》《世界经济》《金融研究》《经济学（季刊）》及十余本国际 SSCI 经济金融期刊审稿人，活跃于国内宏观金融学术年会、国际金融学术交流活动，产出大量面向政策与公众的宏观金融解读成果。
